Presiunea asupra rambursării NEST amenință stabilitatea Lido!
În prima jumătate a anului 2026, creșterea netă a staking-ului Ethereum a cunoscut o accelerare bruscă, împinsă de participarea tot mai activă a marilor instituții financiare. În acest context, protocolul de staking lichid Lido a capturat doar 5,7% din această creștere.
Știri de ultimă oră
Bitcoin se lovește de un zid la 82.000$: Ce urmează pentru cea mai cunoscută criptomonedă?
Duelul capitalului în crypto: XRP și Solana domină fluxurile de investiții
Gemini, de la gloria IPO-ului la pragul unei achiziții: Valoarea bursei crypto s-a prăbușit cu 80%
Bruxelles-ul pune sub lupă staking-ul crypto: urmează reguli mai stricte în UE?Schimbarea de paradigmă este evidentă: jucătorii centralizați și instituționali câștigă teren, iar scăderea cotei de piață a lui Lido ridică întrebări serioase privind capacitatea sa de a transforma expansiunea pieței într-o venită sustenabilă pentru DAO.
Sistemul automat de rambursare, cunoscut sub numele de NEST, este conceput să folosească recompensele din staking pentru a repurchia token-uri LDO și a susține valoarea acestora. Totuși, datele arată că NEST a funcționat cu un buget negativ în perioada analizată, ceea ce înseamnă că s-au vândut mai multe token-uri decât s-au cumpărat.
Această disproporție sugerează că, deși activitatea generală de staking crește, Lido se luptă să capteze suficientă valoare pentru a finanța eficient mecanismul său de rambursare. Diferența dintre creșterea pieței și veniturile protocolului indică provocări structurale în monetizarea staking-ului lichid la scară largă.
Contractul NEST al lui Lido se bazează pe excedentul de randament din ETH-ul stocat pentru a genera fonduri pentru achiziții automate de LDO. Când recompensele din staking nu depășesc costurile operaționale sau când emisiunile de token-uri depășesc capacitatea de rambursare, mecanismul intră în deficit. În prima jumătate a anului 2026, competiția crescută din partea furnizorilor instituționali de staking, care oferă comisioane mai mici și acces direct la randamente, a redus atractivitatea relativă a lui Lido.
Instituțiile domină staking-ul Ethereum, lăsând Lido în urmă?
Ca urmare, chiar dacă totalul de ETH stocat a crescut, cota lui Lido din noile depozite a scăzut, limitând randamentul disponibil pentru NEST.
Această dinamică creează un buclă de feedback în care o cotă de piață mai mică duce la o putere de rambursare redusă, slăbind potențial sprijinul pentru token pe termen lung.
Pentru a rămâne competitiv, Lido ar putea avea nevoie să își ajusteze structura de comisioane, să își îmbunătățească integrarea cu platformele de custodie instituțională sau să dezvolte noi produse de randament care să atragă investitorii profesioniști. Unii membri ai DAO au propus alocarea unei părți din taxele protocolului către un fond de trezorerie care să completeze NEST în perioadele cu recompense scăzute.
Alții susțin o transparență mai mare în modul în care NEST alocă fondurile și dacă parametrii actuali sunt sustenabili.
Poate Lido să transforme expansiunea pieței în venit sustenabil?
Fără schimbări, Lido riscă să devină un jucător mai mic într-o piață pe care a ajutat odată să o definească, în ciuda creșterii generale a staking-ului Ethereum.
Ce a cauzat cota mică a lui Lido în creșterea staking-ului din H1 2026? Lido a capturat doar 5,7% din creșterea netă a staking-ului Ethereum din cauza inflow-urilor mai puternice către serviciile de staking instituționale, care oferă comisioane mai mici și acces direct la randamente, reducând cererea pentru token-uri de staking lichid precum stETH.
De ce funcționează NEST cu un buget negativ?
Bugetul negativ al lui NEST înseamnă că protocolul vinde mai mult LDO decât cumpără, indicând faptul că recompensele din staking sunt insuficiente pentru a acoperi obiectivele de rambursare, probabil din cauza cotei de piață mai mici și a presiunii competitive.
Cum ar putea Lido ar putea revizu-i modelul de comisioane, să își îmbunătățească parteneriatele instituționale sau să introducă noi produse care generează randamente pentru a-și recâștiga competitivitatea și a consolida sprijinul financiar al DAO și al mecanismelor de rambursare.
