Ce măsoară exact semnalul de rentabilitate
Ki Young Ju, CEO-ul CryptoQuant, susține că perioada de scăderi pentru Bitcoin s-a încheiat. Argumentul său se bazează pe un indicator de rentabilitate care a emis un semnal de inversare identic cu cel observat la începutul recuperării din 2023. Datele on-chain arată o creștere a profiturilor minerilor și ale deținătorilor, sugerând o consolidare a pieței. Contextual, Bitcoin se tranzacționează în jurul sumei de 27.500 de dolari, în urcuș față de minimurile anuale de sub 16.000 de dolari. Metrica urmărită măsoară procentul din oferta de Bitcoin aflată în profit, un indicator istoric asociat schimbărilor majore de trend.
Știri de ultimă oră
Bitcoin se lovește de un zid la 82.000$: Ce urmează pentru cea mai cunoscută criptomonedă?
Duelul capitalului în crypto: XRP și Solana domină fluxurile de investiții
Gemini, de la gloria IPO-ului la pragul unei achiziții: Valoarea bursei crypto s-a prăbușit cu 80%
Bruxelles-ul pune sub lupă staking-ul crypto: urmează reguli mai stricte în UE?Acest indicator, monitorizat atent de CryptoQuant, a scăzut în timpul crizei din 2022, dar a început să crească din nou în mijlocul lui 2023, precedând o creștere sustenabilă a prețului. Ju notează că modelul actual reflectă acea fază anterioară, cu mai multe monede intrând în profit pe măsură ce deținătorii pe termen lung acumulează. Deși volatilitatea pe termen scurt persistă, fundamentele on-chain seamănă acum cu cele care au precedat rally-ul din 2023. Datele sugerează o presiune de vânzare slăbită și o încredere crescută atât în rândul investitorilor instituționali, cât și al celor retail.
Metrica calculează porțiunea din oferta circulată de Bitcoin care se tranzacționează peste ultimul preț la care s-a mișcat, reflectând câștigurile nerealizate rețelei. Când această pondere crește semnificativ după o perioadă lungă de scădere, semnalează adesea că „mâinile slabe” au ieșit, iar deținătorii mai puternici au preluat controlul. Atât în 2023, cât și acum, metrica a vira în sus după luni de stagnare, concomitent cu stabilizarea ratei de hash și creșterea fluxurilor de ieșire de pe exchange-uri. Ju subliniază că, spre deosebire de rally-urile speculative, această recuperare este susținută de modele de acumulare tangibile, vizibile on-chain.
Risc de eșec similar cu inversările false anterioare
Recuperările anterioare din 2022 și începutul lui 2023 au arătat creșteri similare ale rentabilității, care ulterior s-au stins în fața șocurilor macroeconomice sau a temerilor reglementative. Ju recunoaște că nicio metrică unică nu garantează o schimbare de trend, dar argumentează că mediul actual diferă datorită reducerii levierajului pe piața futures și a progresului clar în reglementare în economiile majore. Minerii au stabilit venituri, iar rezervele de pe exchange-uri scad, susținând ideea unei schimbări structurale, nu a unui simplu rebound temporar. Totuși, el avertizează prudența, notând că șocuri externe pot perturba recuperarea.
Implicațiile sugerează că Bitcoin ar putea intra într-o nouă fază de acumulare, pregătind terenul pentru o creștere sustenabilă în următoarele 12-18 luni. Dacă trendul se menține, ar putea încuraja o adoptare mai largă și un interes reînnoit din partea entităților din finanțele tradiționale, care monitorizează sănătatea on-chain. Participanții de piață rămân însă vigilenți, așteptând semne de presiune de vânzare reînnoită sau de vânturi macroeconomice nefavorabile care ar putea invalida semnalul. Pentru moment, datele oferă unul dintre cele mai clare indicii on-chain că cea mai gravă parte a scăderii a rămas în urmă.
Întrebări frecvente
Ce este metrica de rentabilitate CryptoQuant? Măsoară procentul din oferta de Bitcoin care se tranzacționează în profit, calculat prin compararea prețului curent cu ultimul preț la care moneda s-a mișcat. O pondere în creștere indică faptul că mai mulți deținători sunt în câștig nerealizat.
De ce se compară acest semnal cu 2023? Modelul actual corespunde exact traiectoriei văzute în mijlocul lui 2023, când același indicator a început să crească înainte ca Bitcoin să intre într-o fază de recuperare pe termen lung de la minimurile din 2022.
Garantează acest lucru un nou bull market? Niciun indicator unic nu asigură o schimbare de trend, dar Ju argumentează că combinația dintre acumulare on-chain, levieraj redus și fundamentale îmbunătățite face o recuperare sustenabilă mai probabilă decât o start fals.
